Twitter公司发布的财务数据中希望投资者忽略的“不利因素”越来越多。事实上，它的成本正在变得越来越高，希望投资者忽略的成本在总成本所占的比例也越来越大。

    Twitter的“不利因素”正在变得越来越不利。

    大约十年前科技股火热、市场泡沫不断膨胀的时候，很多公司开始发明创造，搞出了一些公布利润的新方式。一些评论人士将这些精心选择的、算不上净利润的数字称为“剔除一切不利因素的收益”（EBBS）。其他人调侃称，“不利因素”很好地总结了这一数据。

    这样的嘲讽并没有让这种做法消失，最近似乎反而有卷土重来之势。上周二下午公布业绩的Twitter公司表示，它今年前三个月经调整息税折摊前利润（即该公司的“剔除一切不利因素的收益”）为3,700万美元。这个数字较2013年同期的1,170万美元有大幅增加。

    但上年同期，据官方会计准则计算的Twitter亏损额为2,700万美元，与当期经调整息税折摊前利润的差额略低于4,000万美元。今年第一季度，Twitter公布的收益数字与它引导投资者予以认可的、经调整收益数字之间的差距已增长至1.68亿美元。

    发布经调整收益数据的理由是，这些数字剔除了一次性和非现金支出。各家公司表示，这些支出并不是真实或常规成本，如果你想知道公司“真正”赚了多少钱，这些成本应当忽略不计。

    Twitter告诉投资者称，2013年第一季度需要投资者忽略的成本约占总成本的三分之一。但这个比例最近一直在增长。其中有些增长是预料之中的。Twitter的“经调整息税折摊前利润”剔除了股票期权成本。Twitter去年11月上市产生了4.33亿美元的一大笔一次性费用，用于支付上市前发行的股票期权。因此，Twitter的2013年第四季度“不利因素”（即公司一直告诉投资者应予以忽略的那些成本）已经增长至总成本的近四分之三。

    不过，Twitter的遗留股票期权费用在2014年第一季度有所下降。但Twitter从经调整息税折摊前利润中剔除的成本占比基本没有下降，剔除的成本包括折旧、利息和“其他成本”。今年第一季度，Twitter希望投资者将这个利润数字视为它的真实利润，剔除成本比例高达68%。

    2014年第一季度，Twitter的收入仅较上年同期增长了3%。如此微小的增长幅度令投资者大失所望，Twitter股价也因此出现了下跌。但如果你相信Twitter的会计数据，真实支出较前一季度下降近60%。因此，若按照这家公司推荐的利润指标，它的利润将飙升216%。投资者本应欢呼雀跃。令人欣慰的是，投资者没有这么做。

    “如果投资者将所有这些费用都视为是现金支出，投资者本应欢呼，”专业期刊《分析师会计观察》（The Analyst's Accounting Observer）的出版人杰克•切谢尔斯基说。“这是经营业务的固定成本，但他们试图让你忽略这些。”只要可能，它们会继续这么做，但这不是好的经济算法。”

    投资者或许也已经开始得出相同的结论。（财富中文网）