美联储传递的信息是，美国经济正在持续回暖，但失业率仍处于高位，经济增长不温不火。不过，关于"缩减"量化宽松政策的力度和未来经济政策的走向，他们没有提供更多信息。跟欧洲一样，美联储目前在政策层面上持观望态度，等待9月份各方情况进一步明朗化之后再采取行动。

    金融市场经历了5、6月份令人不安的动荡之后，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）周三选择维持市场稳定。因此，两个（如果不是三个）间接需要作出的决策被推迟到了9月份。它带来了一个问题，那就是，当前追求的市场稳定能否延续，将来会不会带来更大的不稳定？

    周三下午，美联储在结束了两天的政策会议后，主要告诉了我们三件事：美国经济持续回暖，但失业率仍处于高位，经济增长不温不火；鉴于现实依然需要“高度融通的货币政策立场”，央行政策制定者们预计将长期保持政策利率低位；经济前景仍然不确定，包括通胀和通缩的平衡问题。

    更重要的是央行决策者们决定这次会议决定暂不处理的问题。其中两点很突出：关于"缩减"美联储购买市场证券的规模和未来政策走向，他们没有提供更多信息。

    可以理解，美联储为什么决定暂不讨论这些问题。

    5、6月份提出美联储拟缩减债券购买规模后出现的极度市场错配说明，投资者对未来能否实现从“协力”增长向“真正的”增长有序转换没什么信心。因此，美联储对经济的支持力度缩减被视为操之过急，具有破坏性。

    美联储官员很可能会在下一次政策会议上讨论这两个问题。而且，他们希望如果这样观望到9月份，投资者的担心会被更多印证美国经济正在接近“逃离速度”的积极数据所抵消。

    如果这个的愿望成为现实，它也会推动未来政策走向的演进(这是美联储高度实验性政策立场的另一项复杂构成因素)。因此，美联储希望能提升循序渐进地退出实验性政策的概率。

    等到9月份时，我们或许还能更清楚地知道，谁将接替本•伯南克掌管这个全球实力最强大的央行。投资者不应过度关注关于下届美联储主席人选（萨默斯-耶伦）的报道，而要看重这个经济部门的政策延续性，因为它承担着美国经济的决策重任。

    所有这些使得下届美联储政策会议尤其重要和棘手。而且，似乎从9月份起，不确定性将开始慢慢消除。

    大家记得欧洲吗？欧洲各项重要的经济和金融决定——不管是国家层面，还是地区层面的——事实上都已暂缓，静待9月份德国大选的结果。

    和美国一样，大西洋对岸的执行焦点是避免任何可能导致触礁的事情。结果，各国和欧元区层面都推迟了行动。

    因此，让我们暂且享受这段时期的平静吧。让我们期待随后的事态发展将会降低(而不是放大)倒退的风险。（财富中文网）

    穆罕默德•艾尔-俄莱恩是太平洋投资管理公司的首席执行官兼联席首席投资官。