拉里•萨默斯是奥巴马的下届美联储主席的热门人选之一，不过萨默斯对于当前的货币政策向来不那么感冒。他认为，量化宽松政策对美国经济的提振作用相当有限，而且还会带来实实在在的副作用。

    美国白宫可能很快会为美联储（Federal Reserve）新增一位知名的量化宽松政策质疑者，他就是拉里•萨默斯。

    这位下届美联储主席的热门人选经常在演讲、署名文章和研究报告中对近年来美联储惯用的通过购买债券、刺激经济增长的方式提出质疑。萨默斯认为，意在降低利率的量化宽松政策在提振经济方面的作用低于人们所想，而且，他还经常指出这个计划潜在的负面影响。

    上个月在《华尔街日报》（Wall Street Journal）举办的早餐会上，萨默斯提出了这样一个观点，量化宽松可能正在形成泡沫，同时可能加剧美国收入不均衡的问题。“确实有一些证据表明，不满足于完全安全回报率的投资者们有追求收益的行为，”萨默斯说。“至于到什么程度反映的是期望获得的增长...到什么程度说明是接近泡沫，这是...货币政策当局必须随着时间的推移做出的判断。”

    至于沃伦•巴菲特和其他人担心的“结束量化宽松政策可能导致市场休克”，萨默斯认为并不足虑。2011年4月，萨默斯在一次经济学家聚会上表示，认为美联储撤出国债市场之时利率将大幅跃升的想法很傻。萨默斯当时说：“只要对高效市场形式观念有点了解，就不会相信这种说法。”实际上，在本•伯南克暗示美联储可能很快放弃其量化宽松计划后，利率在过去的两个月已经显著上涨。

    萨默斯在同一会议上表示，对于美联储“探索多种方式”降低利率曾经有质疑。对于萨默斯，这些质疑一直就存在。萨默斯去年夏季为路透社（Reuters）撰写的署名文章中曾经写到：“重新重视量化宽松有些奇怪。”

    他表示，美联储购进更多债券产生略微更低一点的利率不可能促使企业增加借贷数额或进行新的投资。据《金融时报》（Financial Times）报道称，萨默斯在4月份举办的一个对冲基金大会上表示，他对于量化宽松政策的看法基本上是“凑合”。帮不了多少忙，也不会造成多大的损害。据报道称，他说：“如果量化宽松政策将不会对需求产生重大的影响，也不会对通货膨胀产生大的影响，”

    伯南克支持量化宽松政策的主要支柱之一是被称为财富效应的理念。萨默斯对此也不认同。他说，仅仅由于股市上涨并不意味着人们将进行更多支出。萨默斯已表示，真正促进消费的是收入提高，更可能发生的情况是，由于利率下降，量化宽松降低了收入，而不是提高收入。

    实际上，如果萨默斯在5年前当上了美联储主席，量化宽松或许就根本不会发生。他2008年9月发表在《华盛顿邮报》（Washington Post）上的一篇署名文章中称，伯南克或许也该收拾东西回家。由于利率已经处于很低的水平，萨默斯称，要提振经济，美联储能做的事情微乎其微。从那时至今，美联储已购回了2.3万亿美元的国债和抵押债券。以10年期政府债券为衡量标准的长期利率在去年夏季下降到了1.4%，低于2008年9月的3.6%，但最近已回升至接近2.6%的水平。

    但是，萨默斯并不是一直坚定地反对量化宽松。回溯到2011年10月，他还曾写到，Fed加速购买抵押债券可能是个好方法。但这是放在如何拯救美国住房市场的背景之下。而今，房地产价格正在复苏，尚不清楚萨默斯是否支持增加购买债券。

    下面这些内容是我们不知道的：萨默斯对于量化宽松的指责有多少真正关于量化宽松。萨默斯经常表示，美国联邦政府应当借贷更多的资金用于推进基础设施和其他项目。声称美联储及其政策对于促进美国经济的作用潜力有限，但却会带来真正的负面效果，这强化了萨默斯要求增加支出的论点。而且实际上，伯南克有时候也提倡增加支出。

    尽管华盛顿政府没有更多现金用来增加支出，伯南克毕竟成功推行了量化宽松政策。而且，虽然伯南克已经表示，我们或许已接近债券购买计划的终结。他承诺，只要失业率维持高水平，仍将继续执行量化宽松。如果萨默斯相信伯南克过去5年讲过的话，他为什么要这么说呢？（财富中文网）