随着Spotify发展，向唱片公司和其他提供商的版税支出也会增加。

总部位于瑞典斯德哥尔摩的Spotify是全球排名第一的流媒体音乐公司，但如果看看其资产负债表，你可能会有受骗的感觉。尽管付费用户（7500万，仍在增长）和收入稳步增加（上季度约13.6亿美元），Spotify仍在亏损。2018年前三个月亏损4900万美元左右，原因并非无法控制支出，而是供应商失控。是的，没错：随着Spotify发展，向唱片公司和其他提供商的版税支出也会增加。而相关边际成本也是Spotify盈利的基础。

其实没必要如此。另一家流媒体明星公司Netflix就能做到一边维持用户增长，一边控制住剧集费用。可惜Spotify做不到，主要因为跟“三大巨头”——索尼、环球和华纳签订的协议，还有与独立音乐版权代理机构Merlin签署的协议。去年，几家巨头合起来拥有Spotify上85%的音乐版权。

是的，随着不断发展，Spotify是可以跟各家伙伴协商降低费用，也可以找其他收入来源。（首席财务官巴里·麦卡锡认为，电台广告市场规模超过180亿美元。“胜出者能享受巨大回报。”3月他在业绩发布会上表示。）但如果Spotify开始学习Netflix，发力原创内容呢？Spotify能实现盈利么，还是会引起唱片巨头死命反抗？

曾摘得格莱美奖的制作组合J.U.S.T.I.C.E. League成员艾里克·“卢克”·奥提兹表示，由于供应商手中掌握着大量艺人资源，Spotify不太可能终止合作。他认为，如果平台上没有一些经典艺人，例如披头士、王子和麦当娜等，吸引力会急剧下降。“（如果真没了）会变成小众圈子。”他表示，跟音乐平台Bandcamp差不多。

另一方面，巨头们也不愿轻易割舍Spotify每月1.7亿活跃用户。不过巨头们还有别的选择，可以转投苹果音乐之类的竞争平台。“苹果为什么不提供一年免费服务争取Spotify用户呢？”洛杉矶私募股权公司Patriarch Organization首席执行官埃里克·希弗问道。“其实Spotify提供的服务竞争对手都能替代。”

其他一些人则表示乐观。“我觉得艺术家们都很支持Spotify。”美国雪城大学创业学教授大卫·帕克表示。他指出，去年泰勒·斯威夫特就决定重返该平台，而且其数据很方便艺术家使用。

这也意味着Spotify的优势其实比表面上大。“如果想找当今真正流行的音乐，”希弗表示，“Spotify上有很多真正原生流行动态，方便你紧跟热门。”现在对Spotify来说最重要的就是想办法从中盈利。（财富中文网）

本文首发于2018年6月1日《财富》杂志。

译者：Pessy

审校：夏林