如果中国经济实现再平衡，并向消费驱动型转变，同时降低增长率，制止信贷增长，中国是可以避免经济崩溃的。可中国还是铁了心地将经济增长目标制定得很高，增长不力就靠提升负债来填。

近日，质疑世界第二大经济体中国的队伍又新增一员。国际权威信用评级机构穆迪指出，由于债务水平持续上升，中国经济即将达到7%的增长目标。

穆迪评价称：“2016年，中国政府会为追求经济增长目标而持续给予支持政策，推迟去杠杆和消除过剩产能。如此拖延将对中国信用产生负面影响。”

近来各方一讨论到中国经济，必然会提到债务，部分原因是中国2008-2009年的大规模财政刺激已结束，信贷规模却呈逐季度上升之势。

以下是2002年以来中国信贷总规模图表，看上去就像一条崎岖的路，从2009年起就如同坐上过山车不断攀升，至今升势未止。

中国的经济前景复杂难解，长期来看最确切的一点是：系统内部浪费性债务过多，如今这些债务用于支持国有企业和房地产项目，如若不然，国企和房市都会走受挫。

研究机构龙洲经讯的分析师潘启思2015年在报告中写道：“中国的债务问题与资本密集型工业模式密不可分，就像之前的日本、韩国和台湾一样，中国终将陷入债务泥潭。”

就连质疑者都指出，如果中国经济实现再平衡，并向消费驱动型转变，同时降低增长率，制止信贷增长，中国是可以避免经济崩溃的。可中国还是铁了心地将经济增长目标制定得很高，增长不力就靠提升负债来填。

穆迪认为：“信贷总量（官方称之为社会融资总量，简称TSF）的增速继续超过比名义GDP增速，甚至还有加速迹象，导致杠杆持续攀升。”TSF是中国政府制定的衡量指标，用以衡量私营企业等非国有实体的贷款，不包括中央和地方政府借款。

TSF上升显示信贷总规模增长速度远超GDP，这意味着中国还未解决债务问题。北京大学金融学教授迈克尔•佩蒂斯等研究中国的经济学家认为，TSF不是什么神奇的数据，达到一定程度就说明债务占GDP的比重太大。但不少人认为，以目前的速度发展，中国债务总有一天会达到警戒线。债务恶化的问题拖得越久，未来的破坏可能就越大。（财富中文网）

译者：Pessy

校对：夏林