今后六个月，油价走势可能既不会过高，也不会过低。预计平均油价将在52-68美元之间波动。这样消费者可继续从偏低的油价中受益，能源行业也不至于整体陷入困境。

    从寻常巷陌到华尔街，从北京到巴黎，人人都想知道油价将是涨是跌。要探讨这个问题，我觉得我们应该先要问清楚，为何此前纽约商品交易所的油价会直线下跌，从2014年夏天的每桶逾105美元跌至2015年1月的约47美元。然后，我们再来看造成油价暴跌的因素今后会不会出现逆转。

    首先，油价主要由石油交易商在纽约商交所等市场上的综合行为决定。当交易商预期油价上涨时，就会买入原油期货以期随后卖出套利。这些买入行为会推动油价上涨，最终也会推高汽油和民用燃料油等衍生品的价格。

    正如我在《石油热潮之谜》一书中谈到的，2014-2015年的油价暴跌是一场多因素联袂演绎的“完美风暴”。彼时全球经济增速放缓，尤其是在中国、印度、日本和欧洲，因此国际能源署于2014年10月中旬下调了全球石油需求预期。此外，美元汇率也达到了两年高点（由于国际上石油经常用美元计价，美元贬值通常会推高油价）。

    地缘政治方面，利比亚局势逐渐稳定，石油产量开始提高；交易商对伊朗核谈判的前景更为乐观，该地区爆发战争的可能性大大减少，对伊朗的制裁有望取消，石油出口量也可能大幅提高。

    最重要的是，2014年11月，沙特及其他石油输出国组织成员带头宣布不减产。他们本来可以通过减产抵消美国石油热潮带来的新增产量，后者对油价形成了持续压力。通常情况下，沙特起码会想办法把油价维持在某个区间，本次不作为的态度实属罕见，而这正是这次油价直线下跌的主要促因。

    2015年1月油价触及低点后，一些造成油价暴跌的因素开始反转。这就是最近石油期货价格反弹，并在五个月里首次突破每桶60美元的原因。现在我们应该作何预期呢？

    全球经济仍是一大不确定因素。坚挺的美元对美国的出口和GDP造成了不利影响，但世界其他经济体则正从这种失衡中获益。以欧洲为例，欧盟委员会最近就上调了欧元区经济增长预期。不过，作为石油消费大国，中国的经济增长率降至了多年来的最低点。

    美元最近稍有回落，相应地，油价近期有所上涨。不过美联储可能将提高利率，在其他条件不变的情况下，这将支撑美元走强，从而继续压低油价。

    近期地缘政治方面又有新动向，利比亚一处石油港口发生抗议活动，油价随之上升，也显示出利比亚局势依然不稳定。其实许多主要产油国都面临这个问题，比如伊拉克、尼日利亚和委内瑞拉。但另一方面，也是更重要的一点是，伊朗核谈判似乎很可能成功。尽管伊朗提高石油产量仍需时日，但战争警报解除应该可以让石油交易商松一口气。

    美国石油业的蓬勃发展势头已有所减弱，这可能是2014年沙特拒绝维持油价时希望看到的情况。油价暴跌已经导致美国一半的油井停产。石油输出国组织最近断言，美国的石油产量即将见顶，而这也是最近油价上扬的原因之一。除非油价持续反弹，否则已关闭的美国油井可能将继续停产。

    接下来，沙特将采取怎样的行动呢？此前沙特不减产可能是为了打压迅猛增长的美国石油业，遏制主要对手伊朗，并提高石油输出国组织的纪律性。如今目标都已实现，沙特很可能认为已经完成任务。而且，像许多石油输出国组织成员一样，沙特需要高一点的油价来完成预算指标，为其日益壮大的高福利社会提供更多资金。因此，沙特很可能不会继续打压当前油价。

    总之，今后六个月油价可能价格既不会过高，也不会过低。我估计在所有因素作用下，平均油价将在52-68美元之间波动，除非出现意料之外的重大情况。

    这样的油价水平对美国和全球经济来说没什么问题。消费者仍将从偏低的油价中受益，能源行业也不至于整体陷入困境。

    但无论怎样，不要忘记推动绿色能源并实施可持续发展策略，这样方为明智之举，也可以降低石油市场急剧波动对我们造成的影响。（财富中文网）

    译者：Charlie

    审校: 夏林