图片网站Snapchat上的图片发布10秒钟后就会自行销毁，颇有点“阅后即焚”的味道。目前，用户每天在它上面发布的图片超过2亿张，用户群也在迅速壮大。然而，它并没有清晰的商业模式。不过，最近一轮融资中，风险资本家对Snapchat的估价超过8亿美元。原因何在？

    Snapchat是全世界成长最快的移动应用之一，它的用户每天分享的“快照”数量超过2亿张。或许你还不知道Snapchat（30岁以上的读者恐怕都不太知道它），“快照”是在被查看后的10秒钟内自动销毁的即时消息或照片。

    Snapchat的估价的攀升速度在移动应用中也是首屈一指。昨天有多份报告指出，Snapchat在新一轮风险融资中筹得6,000万美元，融资前估值为8亿美元（Snapchat证实了这笔交易，但没有透露具体的财务细节）。

    然而，Snapchat目前还没有收入，也没有清晰可见的获得收入的路径。

    鉴于“快照”很快就自动销毁了，传统的移动广告模式似乎不适合。或许同电视广告一样，可能会有一些回忆价值。但就电视广告而言，在30秒的广告插播时段，观众在电视屏幕上只有广告可看。而就“Snapchat”而言，仅有短短10秒的时间，而且在此期间用户是专注于别的东西（即“快照”消息的内容）。而且，较之Pinterest和Tumblr等公司聚集的信息，Snapchat上的许多信息似乎是转瞬即逝。说到Tumblr，它被雅虎（Yahoo）收购时的估价也就比Snapchat本轮估价高出25％左右。这样的回报对IVP等后期投资者而言还算可以，但远算不上丰厚。

    那么，对Snapchat的估价是否单单是根据它海量的使用量和飞速增长，以及相信会有雅虎那样的公司不顾一切地接盘？我认为这也说不过去，因为Tumblr最终的卖价也就比融资后估值高出25％。当然，Snapchat可以引入某种订阅模式——或将无限量“快照”变成收费服务——但这可能会对它的增长造成一定的影响，而且可能导致用户和市场份额被竞争对手蚕食。

    又或许“快照”服务其实只是一个幌子，目的是圈住用户，同时Snapchat可以完善它真正的移动摄像应用程序。

    牵头进行本轮融资的Institutional Venture Partners公司丹尼斯•菲尔普斯应该知道上述问题的答案。不幸的是，他不接受关于此交易的采访。但他写了一篇名为《IVP投资Snapchat的十大理由》的博客文章。这篇文章使我产生了两个想法：

    1、要么菲尔普斯是位蹩脚的风险资本家，根本不懂行；

    2、要么菲尔普斯其实心里跟明镜似地，只是故意兜圈子，不想让博文读者弄明白。

    我猜后一种更可信。

    说真的，菲尔普斯给出的好几条原因可谓宽泛至极，可以适用于几十家乃至数百家新创企业。比如说移动至上？专注于图像而非文字？创始人是“数码原生代”？公司总部设在南加州？

    另外，菲尔普斯给出的有些原因根本不是好的投资理由，比如说追随聪明的首轮投资者【基准资本（Benchmark）和光速创投（Lightspeed）】，还有“因为他们让我们投”。

    所以，我不禁怀疑Snapchat其实有一个宏伟的计划，只不过这家公司及其投资者目前都不愿透露。就连就此发布一条10秒钟就自行销毁的“快照”消息也不行。（财富中文网）

    译者：项航