投资者如果对短期债券出的价更低，唯一的原因是他们担心市场前景暗淡。

债券市场正在发出一个响亮的信号：即将出现衰退。

10年期美国国债的收益率已经跌破3月期国债的收益率水平。10年期国债收益率为2.245%，3月期为2.369%，目前的收益率差距是自2007年以来的最高水平。这种“倒挂”令人担忧，因为比起长期债券，投资者如果对短期债券出的价更低，唯一的原因是他们担心市场前景暗淡。

债券价格和收益走势相反，投资者因担心经济放缓以及美中贸易战继续，导致债券价格飙升（收益率下降）。同样的担忧导致股市暴跌。

专家说，不要忽视债券市场的响亮警告，但也不要惊慌失措。Nuveen公司的固定收益策略主管托尼·罗德里格兹说：“了解债券市场向你传达的信息，了解其中的原因，做出你自己（关于风险偏好）的决定。”倒挂的收益率曲线“向更广阔的市场表明，经济市场正在走弱。这就是它发出的信号，你不能忽视。”该公司管理的资产为9890亿美元。

在此期间，市场“将走在市场前面”，但罗德里格兹并不认为即将迎来经济衰退。他说，如果贸易谈判继续，看不到结束的希望，就要调整你的投资组合，确保你没有把大多数资金都投在了高风险或低风险的资产上。保持居中。“向更优质、流动性更强、更多样化的投资组合调整。”他建议道。

现在的债券市场是一个有吸引力的投资市场吗？芝加哥Ariel Investments的副董事长查尔斯·鲍勃林斯科伊并不这么认为。他说，相较于收益率跌至2.21%低位的10年期美国国债，“能源、银行和医疗保健领域一些优质、安全的股票股息要高得多。”他举了强生、埃克森美孚和摩根大通的例子，这些股票的股息在稳步增长。“现在不是把钱投入债市的好时机。”他说，“如果你害怕股市，那么持有现金总没有错。现在不是购买10年期债券的好时机。”

债券投资者担心持续紧张的贸易局势将损害经济，迫使美联储降息来推动经济增长。鲍勃林斯科伊表示，得益于低通胀、低失业率、工资增长、消费者信心提高及其他因素，他认为这种情况不会发生。“我和大众的看法有点不太一样。”他说，“除非经济真正疲软，否则我们不太可能降息。”

5月30日公布的数据显示，美国第一季度修正后的经济增长率为3.1%，超过分析师预计的3%，投资者对经济衰退的担忧情绪因此有所缓解。美国商务部此前预估的增长率为3.2%。

鲍勃林斯科伊对债券市场作为衰退预测指标的“杰出声誉”持怀疑态度（经济衰退的定义是，GDP连续两个季度出现负增长）。“我认为债券投资者没有预言水晶球，其他人也都没有。”他说，“经济衰退是难以预测的，除非你已经处于经济衰退中。”鲍勃林斯科伊说，2001年9月11日恐怖袭击发生后，收益率曲线倒挂，美国经济发生衰退；但在“9·11”之后经济会受到冲击，这实在算不上什么先见之明。“30年来，出现过三四次收益率曲线倒挂、经济衰退的情况。我不认为这个数据特别有说服力。”

投资者无疑希望他是对的。但是，至少在现在这种情况下，不要说债券市场没有提前警告你。（财富中文网）

译者：Agatha