虽然比特币等基于区块链的货币基本上都在当前的金融系统之外，但是和其他资产一样，各种数字货币可能也会受到美联储决策的影响。

罗伯特·莱什纳是专门研究利率的专家。多年来他一直在预测，美联储会把政策利率设定在什么水平。说得更通俗些，他是在预计，美元未来的价值。

身为训练有素的经济学家，莱什纳发现加密货币市场存在一个问题：不付利息。不同于法定货币，无论是储蓄比特币、以太坊，还是其他任何数字代币，都不会收到利息。

在《财富》杂志周播节目《Balancing the Ledger》最新一期中，莱什纳解释说，发现问题以后的第一反应是开了一家名叫Compound的公司，让加密货币的持有者能通过持仓获得一定比率的回报。

Compoud的投资者包括硅谷知名风投公司安德森-霍洛维茨和美国最大加密货币交易平台Coinbase旗下的风投机构Coinbase Ventures等。目前该公司仅提供四种相对小众的代币交易，但计划很快添加其他的加密货币，包括所谓的稳定币（stable coin）。稳定币是指挂钩美元的加密货币，与美元的兑换比率为1:1。

莱什纳认为，稳定币之所以能成为当前的热点，主要是因为相对容易创造，而且投资者渴望买入。他同时敏锐地指出，稳定币对发行方来说也是笔大买卖。卖家基本上是以零利率提供贷款，往往还要为启动稳定币支付交易费。

因此，无怪乎越来越多加密货币领域的公司推出了稳定币，比如持比特币获得亿万身家的文克莱沃斯兄弟旗下交易所Gemini推出了Gemini Coin，还有“美版支付宝”Circle和Coinbase共同支持的USD Coin。莱什纳预计，市面上的稳定币可能很快会超过50种互相竞争，令人不由想起美元历史上的一幕：19世纪曾有几十家银行推出各自版本的美元。

美联储会不会推出数字版本的美元，即很多人猜测的所谓Fed Coin，终止这场稳定币的混战？莱什纳认为，要等美联储出手还要很久，可能会出现加密货币公司为更多法定货币推出相应的代币版本，帮Compoud之类公司吸引追逐利息的交易者和套利者。

《财富》杂志《Balancing the Ledger》节目的主持人问莱什纳，鉴于现有的外汇市场提供了巨大的货币市场，且提供了海量流动性，货币数字化是否真有必要。他回答说，数字版本的法定货币具有一些优势，其中之一便是能与依托区块链的智能合约相互作用。

“代币化的优势在于，提升货币的透明度和易编程性。”莱什纳表示，“当美元向区块链敞开怀抱，创新程度就可以大幅提升。”

虽然莱什纳对货币代币化前景很乐观，但他对很多加密货币比较怀疑，可能只是昙花一现。而且他预计，美联储的一系列加息将加密货币市场造成压力。

“加密货币的实际利率上一直为零，即便有也处于低位。由于货币环境宽松，市场的资本非常充裕，寻求可能的收益机会。”莱什纳说，“我们终于开始进入利率不断上升的环境，这是加密货币未曾经历的情况。利率走高可能对众多加密资产形成挑战，对股票等一般资产也一样。”

换言之，虽然比特币等基于区块链的货币基本上都在当前的金融系统之外，但是和其他资产一样，各种数字货币可能也会受到美联储决策的影响。（财富中文网）

译者：Pessy

审校：夏林