长期以来，商誉一直是大众公司资产负债表上数额最大的资产之一，大众对品牌之类无形资产的估值为670亿美元，约占其总资产的16%。相比之下，在戴姆勒和通用汽车，这个比例分别只有4%和3%。但从它承认作弊的那一刻起，品牌贬值已成必然之势。

    由于涉嫌在尾气排放测试中作弊，大众宣布召回六年来生产的各款柴油汽车，而且可能因此遭到天价罚款。不过，这家德国汽车厂商的净值损失甚至可能更大，因为本次丑闻必将影响大众的商誉，而这是该公司资产负债表上数额最大的资产之一。

    在许多公司看来，真正有价值的资产很多，商誉、现金和库存都是其中的一部分。衡量某家公司的价值时，除了其名下所有的实物资产，还要考虑其品牌价值。它也经常和其他难以衡量价值的无形资产自成一组，比如专利及各种知识产权。通常，商誉普遍存在于各个行业。但多年来不断召回产品并恣意妄为的汽车厂商竟然还有商誉可言，这也许会让一些人感到意外。

    为自身品牌明码标价的汽车制造商并非只有大众一家。通用汽车对自身商誉的估值达到令人咋舌的60亿美元，而该公司最近才同意支付9亿美元来了结因点火开关故障引发的诉讼，通用汽车被控明知这一问题可能会要了车主性命，却未采取任何行动。至于福特，截至去年底，它估算自己的商誉和其他无形资产价值1.33亿美元。丰田则未将商誉列入资产负债表，考虑到它的产品召回史，这也许合情合理。宝马和戴姆勒对各自商誉和无形资产的估值分别为120亿美元和100亿美元。

    就算在德国汽车业，大众的商誉也显得很高。截至今年上半年，该公司估算的无形资产价值为670亿美元。同时，商誉在大众净值中占的比重远高于其他汽车公司。该公司的商誉和其他无形资产约占总资产的16%。在戴姆勒和通用汽车，这个比例分别只有4%和3%。

    大众认为自身品牌价值远远超过竞争对手着实有些奇怪。这可能是个会计问题。如果某家公司收购另一家公司的价格超过了后者的实物资产价值，它就得从别处来填补这个缺口，此时它们往往会选择商誉。如果品牌受损，就应该下调其账面价值。但这样做的公司寥寥无几。看来，在脚踏实地评估自身品牌价值方面，大众一直比其他公司马虎。然而，考虑到当前出现的问题，大众很难再说自身品牌在消费者眼里的价值还和几周前一模一样。当大众最终不得不下调品牌价值，一定会挤出许多泡沫。（财富中文网）

    译者：Charlie

    校对：詹妮