成立伊始，由Twitter联合创始人杰克·多尔西创建的支付公司Square获得多家顶级风投机构的支持，一度风光无限。但好景不长，在过去几年，Square走过了一段坎坷崎岖的发展之路。现在，这家被寄予无限厚望的公司终于站稳了脚跟。

    “Square到底怎么了？”

    “这家公司似乎迷失了方向。”

    “Square能成功吗？”

    这些都是风投界和科技界人士去年跟我谈起Square时发表的评论。Square是由Twitter联合创始人杰克·多尔西在硅谷创办的一家支付公司。

    上周五有报道称，Square公司已经秘密提交首次公开募股申请，风投界和科技界的困惑终于获得了部分答案。据彭博社报道，Square根据《促进新兴企业法案》(JOBS Act)申请上市，该法案允许营收在10亿美元以下的公司秘密申请IPO。据了解该公司上市计划的知情人士透露，Square预计在今年秋天进行IPO，不过也有可能推迟上市日期。

    一位投行人士告诉《财富》：“听到他们申请IPO的消息，我深感震惊，我还以为它们在为生存而挣扎呢。”

    和以往的报道截然相反，有迹象表明Square的营收将迅猛增长。接近该公司的一位消息人士声称，Square目前的营收增速是支付巨头PayPal的3到4倍，后者刚刚从eBay剥离并上市。在2015年第二季度，PayPal的营收飙涨16%，达到23亿美元。如果这位消息人士所言不虚，那么Square目前的年收入增长率至少在50%以上。（Square的一位发言人拒绝就此发表评论。）Visa集团战略合作与创新常务副总裁吉姆·麦卡锡最近对《财富》表示，Square现在已经是Visa信用卡交易系统中排名前十的商家。值得一提的是，Visa曾在2011年向Square进行了一笔战略投资。

    崛起

    在不久前接受《财富》采访时，知名投资人马克·安德森对eBay剥离PayPal后前景表示担忧，他认为创业公司在硅谷有点被“过度美化”了。

    “我们过于推崇那些可爱的年轻创业者。”他说。

    Square也可能是这种心态的受害者之一。2009年，因失去CEO职务而离开Twitter的杰克·多尔西，推出了一个造型时尚，可连接移动设备的白色信用卡读卡器。这样一来，任何iPhone或安卓智能手机用户都能够接受信用卡支付。几家硅谷顶级风投机构，比如Khosla Ventures、红杉资本和Kleiner Perkins，都向Square注入了资金。（就连维珍集团创始人理查德·布兰森也是该公司的投资者。）坐拥大量现金的Square吸引了基思·拉波伊斯、梅根·奎因、萨拉·弗里亚尔、戈库尔·拉贾拉姆等硅谷最有才华的运营专家、产品经理和工程师。

    各路媒体记者，包括笔者本人在内，都不遗巨细地报道该公司取得的每一项成就。人们常把Square比作下一个苹果，并将多尔西比作下一个乔布斯。Square还与《财富》500强企业达成了一些高调的合作，比如2012年，该公司与咖啡巨头星巴克结成战略伙伴关系。这笔交易也使星巴克CEO霍华德·舒尔茨成为Square的董事会成员。到2013年11月，《华尔街日报》报道称，Square正在与高盛等顶级投行探索IPO的可行性。

    衰落

    但没过多久，这家创业公司就星光黯淡了。

    首先遭受打击的，是多尔西本人的声誉。在2013年年末发布《孵化Twitter》一书，作家尼尔·比尔顿记录了Twitter的创业故事。该书声称，多尔西无力让该公司的文化和技术趋于稳定。2014年，有媒体报道称，Square已经于年初推迟IPO，正在谋求将公司出售，并称Square已与苹果、谷歌和eBay展开洽谈。一篇《华尔街日报》的报道断言，Square正在赔钱——2013年的亏损额约为1亿美元，大于该公司2012年发布的亏损数额。这篇报道还指出，Square的利润正在缩水。虽然Square激烈否认了收购传言（有些传说中的买家也否认了传言），并对这篇报道予以驳斥，但其核心产品的前景显然不是很乐观，尤其是那些直接面对消费者的产品。

    2014年，由于移动钱包产品Wallet没能获得目标用户的青睐，Square只得将其关闭。鉴于Square与星巴克的合作正是让用户通过这款应用进行支付，Wallet的关停也意味着这项合作无疾而终（尽管Square仍然为星巴克提供支付服务）。今年年初，Square又关掉了一款能让人们直接从餐馆订餐的移动应用Order。同时，Square不再让多尔西接受媒体采访，并减少了他在各大科技峰会上的露面。业内一时传言四起：Square是不是出了什么问题？

    重振

    从今年年初开始，一个新战略在Square逐渐成型。除了继续通过信用卡支付获得收入外，Square还推出了一些商家愿意买单的重要功能，比如开发票、现金预付、预约安排、营销功能、业务数据分析等等，从而形成了新的收入来源。

    时至今日，Square面向企业的服务种类已经超过了面向消费者的服务，其中包括点对点支付应用Square Cash，以及该公司去年刚刚收购的食品速递服务Caviar。而且这些服务也获得商家好评。消息人士对《财富》称，向小企业提供现金预付服务的Square Capital的表现已经超过了预期。Square公司最近称，去年它已经向2万多家企业贷出1亿美元资金。单单今年4月，Square Capital就预付了近2500万美元资金。

    《华尔街日报》的报道称Square的利润非常稀薄，但根据《财富》去年通过内部文件掌握的数据，Square的利润率高达34%，非常健康。在一笔100美元的交易中，Square可以获得3美元的手续费，Square会将这笔钱记为收入，从中赚取大约1美元的毛利润。该公司去年处理了约300亿美元的交易，由此算来，它去年的毛利润应为3亿美元左右。

    换句话说，如今的Square更像是一家金融服务公司，而非消费产品公司。由此可以想象，该公司即将做出一系列战略决策。

    上市

    由于无法获得该公司的具体收入、利润和支出，我们依然很难断言作为一家企业，Square到底有多健康。这就是为什么Square上市的可能性如此令人好奇。等它的S-1表格最终发布后，我们将会看到那些数字，但应该指出的是，是否发布有关数据的决定权还是在Square手中。（根据《促进新兴企业法案》的要求，直到IPO路演前的21天，Square才必须公开上市申请文件。）

    多尔西现在又开始在观众和媒体面前的频繁露面，Square公司也开始重新定位，强调它的愿景是成为一家数据型商家服务公司。Twitter的转型也给多尔西的形象带来了一定裨益。Twitter甚至宣布，在迪克·科斯特罗离任后，多尔西将兼任Twitter的过渡期CEO，这个消息再次将多尔西放在聚光灯之下。（Twitter的CEO遴选委员会已经排除了多尔西永久性兼任Square和Twitter公司CEO的可能性。由于Square已经申请IPO，多尔西不大可能会为了Twitter而放弃自己在Square的权杖。）

    上周二，自信且诚恳的多尔西主持了他在Twitter的首次收益电话会议，这也是一次极好的预习机会，因为将来的某一天，他也会在公开上市的Square公司主持同样的会议。多尔西的支付公司还有很长的路要走，特别是他还要向华尔街证明，Square是一家具有可持续发展实力的公司。现在看来，Square早期的坎坷和波折更加坚定了它的决心，也使它的目标更加明确。2015年的Square与2010年大不一样了。这是件好事。（财富中文网）

    译者：朴成奎

    审校：任文科