建多样化投资组合时，为债券、股票、以及其他资产类型分配适当的比例非常重要。    就债券或固定收益证券分配而言，投资者有3种选择：（各级政府）政府债券、投资级别债券以及垃圾债券。理论上，这几种债券...一词本身就意味着，其最终破灭将造成一片萧条。迄今为止，专家们可是一样都没说对。    我们用图来表示两组息差从2002年至今的变化：企业垃圾债券与5年期国库券的息差，以及企业投资级别债券与5年期 ……

夫于上周五因多发性骨髓瘤去世，享年72岁。这位垃圾债券高人可谓商界奸雄，我们原以为他在讣告中会遭到严厉指责，但《纽约时报》（New York Times）并没有这么做。    德崇在20年前...发现它满足了一种十分重要的融资需要。当时，除了向保险公司进行直接销售外，大部分无信用等级的公司根本无法获得长期固定利率资本。”    不久，德崇开始为有线电视行业进行垃圾债券交易，随后是航空公司。约瑟夫指出，德崇先后创造了首发高收益债券和高溢价转换债券 ……

预计至少在未来50年内，美国将持续赤字，那它能否偿付其债务？如果能，条件又是什么？     我在投资研究公司Hedgeye担任执行董事。由于有些客户提出问题说，美国政府债券是否该被评为垃圾债券，几周...美国的信用等级仍然保持在3A水平，但是我们用于评估美国资产负债表的指标却在持续下降。    通常情况下，随着违约风险不断增加，债券会被评为垃圾级，而为了弥补这种风险可能带来的损失，债券发行者会提高支付给债券 ……

财富向知识工作者的汇聚只是刚刚开始，要想准确描述这样的形象还为时尚早。但在我的脑海里，有一个人总是令我念念难忘─美国垃圾债券大王迈克尔•米尔肯，他的身上蕴涵了十分丰富的东西。    上个世纪 80 年代是美国“贪婪的 10 年”，由于米尔肯作为市场经理在垃圾债券市场的巨大影响，他为之工作的德崇投资行在 80 年代成为美国主要的一级投资银行。从 1984 年到 1987 年初，它控制了公开发行的新公开发行高收益债券 ……

购风潮浪尖上进行超高价收购的私人股权投资基金，只能为这几年向它们投资的养老基金、大学捐赠基金和富有家庭创造少得可怜的回报。    其次，投资于高收益债券的投资者也将遭殃。受害最严重者将是那些通过买入─通常以保证金方式购买─风险最大的垃圾债券...我们来看一看收购方程式的另一端：贷方。收购行通过银行和发行垃圾债券 当然是以它们拟收购的公司的名义 获得借款。收购热浪的关键推动力之一，是寻求高收益的投资者。2000 年年初时超级安全的政府债券 ……

同时，2009年，垃圾债券价格出现大牛市，导致利率出现惊人变化。2009年12月，哈雷又售出了一批5年期票据，总价达5亿美元，利率为5¾%。    利率从15%降至5¾%，这着实令人惊叹，由此 ……

破坏的范围将远远超出欧元区的边界。华盛顿正是预见到了这个结局，才频频敦促欧洲各国赶紧给自己开出解决债务危机的药方并照方服药。穆迪公司（Moody）最近把对爱尔兰主权债务的评级下调至接近垃圾债券的水平，这犹...昔日的凯尔特虎在2010年11月接受了1,130亿美元的一揽子援助。接着，2011年4月，葡萄牙成为第三个请求救助的国家，可能需要多达1,140亿美元。由于政府债券的收益节节飙升，西班 ……

我认识的所有朋友都在喝这种产品。”雷石东说道。这群人包括维亚康母和哥伦比亚广播公司的董事会成员、癌症存活者以及垃圾债券之王迈克尔•米尔肯（Michael Milken）。     那么，它是种时尚，还是确有功效？没有 ……

完善一套经营之道，懂得如何从普普通通甚至经营困难的公司中挤出巨额现金。他首先低价买下经营失败的企业，通常是铅、钢铁或其他金属的制造型企业，然后发行垃圾债券，借来全部收购资金甚至更多的资金。不过，他并不将所有收益全部重新投入收购的企业，而是从中获得巨额分红，有时候将发行债券所募资金的半数都纳入个人囊中。    多年来，这个致富模式一直为投资者以及伦内特创造著巨大的财富。 伦内特的企业 Renco Group ……

易间里，公司有一半的交易都是他亲自经手。    他今年最大的押注是预计美国国债价格将上涨——大多数债券经理由于预计年底利率上升，错过了这个获利机会。他还进行了其他精明的投资。今年一季度，垃圾债券价格反弹后，他大幅缩减了基金对垃圾债券的配置；后来，垃圾债券果然出现了暴跌。而且，他也回避持有哪怕是一分钱的欧元计价债券。他说，他不打算购买任何欧元计价债券。    最近，冈拉 ……

续稳步向上趋势。利率和通胀仍保持较低水平。当然，还有投资者口袋里那些已经放不住的现金。    虽然美国作为审慎财政管理者的名声受损，没人相信美国正朝着垃圾评级发展。但我们确实在大量买入垃圾债券...近期内美国信用评级不会降至垃圾级。除非投资品种决定其评级。     当上周标准普尔(S&P)迈出前所未有的一步，将美国列入负面观察，即未来美国信用评级可能从不容置疑的AAA级下调，投资 ……

资本雄厚管理严格的大银行将征服华尔街
通过慷慨的薪酬方案将大量盈利分配给自己的员工。    如今牛市已不复存在，风险定价急剧上升。这大幅度压低了垃圾债券和按揭贷款抵押证券的价值。华尔街长期依赖举债经营的恶果开始显现。贝尔斯登（Bear...出在危机四伏的B类交易。华尔街企业无法抗拒投机工具的诱惑，对货币、按揭贷款抵押证券、石油期货、垃圾债券等大规模建仓，当这些投机工具炙手可热时尤其如此。上世纪九十年代后期的“亚洲传染病”、长期 ……

现在面临的不仅仅是一两个季度服装样式糟糕的问题。连续两年来，盖普那些开张至少一年的分店的销售额每月都在下跌。去年盖普的收入仅为 138 亿美元，亏损 7,800 万美元，而 2000 盖普的利润为 8.77 亿美元。上个月一些资信评级机构将盖普的债务等级从投资级别降为垃圾债券...我们正在设法解决这一问题。”    盖普无法继续承受服装打折的损失。近两年来大幅度的削价已使盖普的净利润下降了 40%。而其债务等级被降至垃圾债券意味着盖普筹集资金将变得更加困难、花费更高。盖普 ……

示其对于最珍贵的资产─你的住房─将会造成的影响。    简而言之，我们正在经历的是对各类资产所含风险进行的一次大规模重新定价，资产范围从抵押贷款、垃圾债券、高级别公司债到写字楼和股票等。突然之间，投资者意识到他们得到的回报远不足以抵消因持有以不可靠的抵押为担保的证券以及持有低评级债券...续缩小的风险溢价─即投资者在持有抵押债券和低评级公司债券时通常要求的额外收益─就能清楚地看到这一点。举个例子，2001 年年初，垃圾债券的平均收益率超过了十年期国库券 9.3 个百分点。到 2005 年时 ……

储去年夏天工作不错，通过为银行注资避免了全面信贷紧缩。今天，信贷更加昂贵，但是却更易获得，这一点可以从伦敦银行间拆借利率-国际银行之间相互贷款的贷款利率-和垃圾债券利率下滑中看出。因此，尽管...，如果通货膨胀真的要加剧，为什么不提高利率？可以从两方面来解释这个问题。首先，政府债券几乎做不出正确预测。举例说，5年前，国债收益率预测接下来的5年里通货膨胀率为2%，实际数字却是3%，5%，甚至 ……