米切尔·格林在风投界一直是个不显山不露水的人物，这也是他有意而为之的。

Lead Edge Capital公司的创始人米切尔·格林同时持有Uber、Bird、Spotify、阿里巴巴和腾讯的资产，但他在风投界一直是个不显山不露水的人物，这也是他有意而为之的。

格林表示：“我并不需要长篇大论地写博客，就某些事情发表评论。我们只想帮助创业者把公司做大，让我们的合伙人多赚些钱。”

阿里巴巴是格林的公司做出的最重要的一笔战略投资。格林对《华尔街日报》表示：“我们获得了大约10亿美元的回报。”最近，思科还以现金加股票的模式，作价23.5亿美元收购了Lead Edge公司投资的Duo Security公司。就在这笔收购之前，思科还以11.7亿美元的估值，领投了向Duo Security公司的一轮7000万美元的融资。

Lead Edge是怎样做投资的？一靠不请自来地打电话，二靠做深度研究，三靠一个大牌云集的合伙人网络。它的网站将公司的合伙人放在了显著位置，还附上了一句话：“我们可以把你介绍给谁？”

“我们有八九个合伙人，他们的工作非常简单——每天都给各路企业家打电话、发短信。任意一个年份，每个合伙人都会给大约750家公司打电话。再乘以8，也就是说，我们的团队每年要打电话给6000多个公司的CEO。”

Lead Edge就是这样联系上Duo Security公司的。他们与这家公司联系了40多次，都没有收到对方的回复。后来，他们动用了自己强大的关系网络。最后，Lead Edge的一位董事会成员向Duo Security公司的CEO做了一番介绍，最终促成了这两家公司的交易。

“我可能不是世界上最聪明的人，但我是最能坚持的。”格林对我说道。

在接受《Term Sheet》栏目采访时，格林探讨了他的投资策略，他为什么选择了Uber而非Lyft，以及风投界的形势正在如何演变。

《财富》：请谈谈你的投资理论，在你投资一家公司前，你会寻找哪些指标？

格林：我们有8个标准，我们希望我们投资的公司能满足其中的5到7个要求。

这8个标准是：

——你们的收入在1000万美元以上吗？

——你们的收入增长率在每年50%以上吗？

——你们的利润能增长70%以上吗？

——你们有经常性业务吗？

——你们的人才保留率是多少？能达到90%以上吗?

——你们盈利吗？还是不赚不赔？

——你们是否有多元化的顾客基础？

——最后一点十分重要：你们的资金使用效率如何？

资本使用效率是一个非常重要的指标，因为风投界的大量资本打了水漂，我们希望我们投资的公司能以非常快的速度增长，同时也不要烧掉太多资本。

举个例子：有很多软件公司烧了6000多万美元资本，才做到了2500万美元市值。我们想找的是类似Duo Security这样的公司，他们的收入在2亿美元以上，但只消耗了4000万美元左右的资本。

资本使用效率之所以重要，是因为如果经济出现衰退，那些烧钱率比较低的公司仍然可以继续存活下去，并且以较低的增长率继续保持增长。

Uber这么多年都没有盈利，而是一直处于亏损。这似乎与你的“不烧钱”投资哲学背道而驰？

格林：当我们投资Uber的时候，它是符合我们对资本使用效率的标准的。我们投资Uber是在2014年末到2015年初这段时间，当时Uber已经融到了18亿美元资本。我们最关注的是现金消耗与净收入的对比。一家公司拉到了融资，并不代表这笔钱已经被花掉了。另外，我们有时也会投资于资本使用效率不高的公司，但这样做是有特殊原因的。还有，资本使用效率也并非我们投资的必要条件，它只是8个重要标准中的一个。我们希望投资的是那些能够满足5到7个条件的公司。

你为什么选择投资Uber而不是Lyft？

格林：有意思的是，我当时甚至都不认识Uber创始人特拉维斯·卡拉尼克。我对Lyft联合创始人约翰·齐默的了解要远远超过前者。约翰是一个出色的人，那么我们为什么选择了Uber而不是Lyft呢?

Floodgate公司的女风投家Ann Miura-Ko是我们的好朋友。她告诉我们，我们应该关注一下Lyft，当时它的估值是4亿美元左右。事实证明，我们确实犯了傻，当时我们应该关注一下Lyft的。最后我们以400亿美元的估值投资了Uber。在Lead Edge内部，我们也有过很大争论。有的合伙人认为我们应该同时投资Uber和Lyft。还有些合作伙伴则认为，我们应该只做Uber，因为一个行业的绝大部分价值会被市场领导者攫取，排名第二的公司能获得的资本就会少得多。

你认为2019年这两家公司的IPO情况相比会如何？

格林：我想这两家公司可能都会表现得很好，这完全取决于市场，我不知道今年的市场走向如何，但据我们预计，Uber的IPO市值应该在1000亿美元到1500亿美元之间。Lyft的IPO也会受到华尔街的欢迎，但我相信，如果你喜欢Lyft，你就会爱上Uber。首先，Uber是全球化的；其次，它在全球各地拥有大量不同的资产。三是它的优食（UberEATS）服务可谓是一艘火箭飞船，有高速增长的潜力。

相比以前，企业现在可以获得的资本要多得多了。作为一个增长型投资者，你如何看待风投领域局势的演变?

格林：现在有很多热钱进入了风投和私募领域，我认为下一步还会有更多热钱流入这个资产类别。因此，现在正是创业的好时机——你获得资本的机会要比以前多得多。不过我认为这也稀释了回报。有一句话说得非常好：“对于一笔交易，你可以想出多高的价就出多高的价，只是希望你最好没有下错赌注。”

很多人预测2019年市场将走低。你看到经济放缓的迹象了吗?

格林：我们研究了我们投资的这些公司第四季度的业绩，它们都符合我们的预期。我认为，今年第一、第二季度，美国的经济增长会有所放缓。这是因为一年前我们实施了减税。但总的来说，从我们投资的这些公司看，没有任何迹象表明美国经济会在6到12个月内出现衰退。那么未来几年里会发生经济衰退吗？当然，它迟早会发生的。

我还发现了一个现象——群众的眼光往往并不是雪亮的。你去问100个搞私募和对冲的，看他们在做什么，然后你反过来做，可能就会赚钱。

你为什么会得出这个结论？

格林：因为我认为群众往往是错的，世界上最好的投资者都是孤独的。

你的结论很有趣。你是否做过哪些最与众不同的赌注，让你相信了“群众往往是错的”？

格林：阿里巴巴是2014年上市的。2015年9月，它的股价是63美元。我在年会上做了一个报告，指出阿里的股票是这个世界上最值得买的。到了11月，它的股价就从63美元涨到了80美元。到2016年2月，也就是全世界都在敌视中国的时候，它的股价跌到了58美元。但到了2018年，它一度上涨到了205美元。现在它的股价是150美元，我认为买入阿里股票是一笔值得尖叫的交易。

阿里巴巴类似于亚马逊、eBay、PayPal和Netflix的合体。它是一家非常强大的公司，它的股票是值得持有并传给你的孙子的。（财富中文网）

译者：朴成奎