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估值是销售收入的110多倍,蔚来上市是否操之过急?

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2018年上半年,中国汽车创业公司蔚来汽车仅创造了700万美元的销售额,但却想以80亿美元的估值上市。

2018年上半年,中国汽车创业公司蔚来汽车仅创造了700万美元的销售额,但却想以80亿美元的估值上市。VCG via Getty Images

最近科技界有哪些令人兴奋的消息呢?首先是上周三有新闻称,一家已经成立快20年的创业公司“调查猴子”(SurveyMonkey)已经提交了上市文件——尽管它的业绩向来平平。与此同时,成立不到三年的中国电动汽车制造商蔚来汽车也提交了上市申请。虽然蔚来汽车现在还没做出什么成绩,但它对资金的胃口却着实不小。

蔚来汽车提交的上市文件称,该公司的中文译名是“蓝天将至”的意思。不过从上市文件上看,这家公司许诺给投资者的,除了蓝天,确实就没什么别的东西了。蔚来汽车去年才将第一款车型推向市场,目前只卖出了不到500辆。(注:这里并非笔误,正确的数量就是500辆。)今年上半年,蔚来汽车的销售额只有700万美元,而负债则达到5亿美元(再次注明,这仍然不是笔误。)

换句话说,蔚来汽车相比于特斯拉,正如特斯拉相比于其他传统汽车厂商——一个光鲜亮丽的东西,却将自己打扮得像一家真正的公司一样。

蔚来汽车企图靠上市圈到10亿美元,这不由得让我们想起了20年前的“.com”泡沫。当时,很多创业公司也将前景描述得天花乱缀,企图将股民都忽悠成天使投资人。即便如此,被忽悠瘸的股民也是有不少的。这些公司的下场一般都不会太好。

除了勃勃野心,蔚来汽车就没什么其他东西了。“我们相信,更加先进的智能电动汽车技术,加上更好的拥车体验,将推动人们对智能电动汽车的青睐和采用,从而实现我们为地球带来蓝天、带一个更加可持续发展的未来的愿景。”该公司的CEO写道。除了卖愿景,蔚来汽车还有几个重量级的投资人,比如高瓴资本和中国互联网巨头腾讯等(这两家公司共拥有该公司近四分之一的股份)。

蔚来汽车的上市文件还有几处值得注意的地方。首先它的“风险”是我见过的上市文件里最多的,从地缘政治风险,到对复杂资本结构毫无经验的风险。另外,这份上市文件还用了好几页的篇幅,宣扬中国汽车市场的吸引力,但这些都没改变一个事实——这家公司连500台汽车都没卖出去。

资本主义是个光鲜的东西,所谓的透明资本市场也是如此。股民有权利向未经证实的创业理念押宝,就好像不会有人拉着他们的胳膊,不让他们坐到拉斯维加斯的赌桌前面一样。(财富中文网)

译者:朴成奎

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