出人意料地，高盛最新季度营收报告表现亮眼，但究其原因，部分要归结于该公司给所有银行家和交易员都降薪了。

    高盛的“宇宙主宰们”正在降低薪酬。但奇怪的是，没什么人对此感到高兴。

    上周四，投资银行高盛（Goldman Sachs）发布了第三季度营收报告。高盛的利润超出了分析师预期，其部分原因在于该公司生意不错。债券、大宗商品和衍生品交易部门的收入增长了74%，首次公开发行（IPO）及其他股票发行的管理费收入上涨了40%以上。

    不过，高盛利润超出分析师预期还有一个原因，那就是该公司给所有银行家和交易员减了薪。

    高盛把百分之多少的销售额用来支付员工薪酬向来备受关注。今年第三季度，该比例为33%。高盛三季度收入为84亿美元，也就是说，高盛员工三个月的平均收入仍高达8.3611万美元。不过，高盛今年前两季度的薪酬比例均为43%，如果该公司在第三季度沿用这一比例，那么其员工季度平均收入将高达10.7654美元。

    薪酬比例下调为高盛省下了8亿美元。如果不下调的话，高盛第三季度盈利将在14亿美元左右，比分析师预期少了约1亿美元，而不是像该公司实际报告的这样，比预期高出7亿美元。

    那么，高盛良好的收益数据是否有“加工”之嫌？

    在某些分析师和投资者看来，的确如此。尽管高盛净利润上涨了近50%，上周四其股票收盘时却股价告跌。（虽然另有言论称，高盛股票遭抛售，是因为人们原以为高盛的债券市场交易收入会更高——该数值同比增长了74%，比分析师预期高出了3亿美元。不过这都是华尔街诡异的“预期”游戏的一部分。）

    在高盛的收益电话会议上，许多分析师向该公司首席财务官哈维•施瓦茨问及薪酬比例下降问题。2013年三季度，高盛也曾下调其薪酬比例，当时是降至了35%。当年另外三个季度，高盛的薪酬比例都维持在40%区间。当时，该行曾被指责用降薪来美化营收数据。在收益电话会议上，就职于区域性证券公司Vinning Sparks的分析师马蒂•莫斯比问施瓦茨，高盛是否会考虑设定一个年度薪酬比率，而不是每季度波动。施瓦茨的回答是：不会。

    尽管如此，分析师和市场对高盛减薪的反应很奇怪。首先，高盛每季度报告的员工薪酬数据某种程度上来说是“加工”过的。高盛员工在七、八、九这三个月的平均收入并没有8.3611万美元。普通高盛员工也并非每两周就能拿到一张1.3935万美元的支票。他们拿到的钱可能比这少得多。

    大多数华尔街员工都是年薪不高但奖金丰厚，而奖金是在每年年底或次年一月初发放。历史上，华尔街员工的收入中，薪水只占20%，而奖金占80%。但金融危机后，由于华尔街的高额奖金遭人非议，薪水与奖金的比例向薪水稍微有所倾斜。更重要的是，如今大部分奖金是以受限股的形式发放。也就是说，大部分收入根本不会以现金的形式发放。

    每季度出现在高盛的财务报表上决定该公司盈利的，其实是高盛为支付员工薪酬预留的资金。其金额大致等于高盛预估的年奖金金额的四分之一。但直到年底高盛真正确定奖金数额并发放奖金时，相关费用才真正产生。因此，可以说高盛是通过操纵自身薪酬支出来抚平收益。

    另外，值得铭记于心的是，员工薪酬是高盛最大的开支项目，因此薪酬支出下降值得欢迎。华尔街向来喜欢削减成本。问题在于，减薪是否是一次性做法。施瓦茨对分析师的回答表明，高盛不会作出承诺。

    高盛或许别无选择。华尔街公司的利润率不比从前，高盛尤其是如此。过去，高盛的股本回报率一贯在20%或更高。去年三季度，高盛的股本回报率仅为8%。但该行给员工发起钱来还是像过去一样大方。高盛要想使自身利润率回升，只有降低员工薪酬。因此，减薪应该不足为奇。令人诧异的是，高盛的宇宙主宰们居然这么久才意识到这一点。不过，现在他们意识到了，这是件好事。如今社会日益关注收入差距的负面影响，减薪不仅对高盛有好处，而且对社会上的所有人都有好处。(财富中文网)