人们本指望阿里巴巴的上市将开启IPO闸门，但近期美国股票市场的波动可能导致IPO搁浅，公司并购热潮来临。

    美国股市正在经历许多投资者“号称”期盼已久的那种回调吗？（尽管他们私下里也希望这次情况会有所不同）还是说，这只是由于人们对埃博拉下意识畏惧、对油价下跌困惑引起的短期市场波动？

    显然，目前要下定论为时尚早，但有一点可以肯定，那就是：过去几天的市场状况，已经使得IPO（首次公开发行）热度大减。虽然IPO的管道尚未完全阻断，但敞口肯定已有所收窄。

    IPO咨询公司Class V Group的莱斯利•普夫朗认为，如果市场持续波动，不会有太多公司继续推进上市，除非是（阿里巴巴那样的）异类企业。稳定性不足，估值忧虑过多，且IPO折扣率升高。另外，当市场触底时，投资者往往会减持较小型公司（如初上市公司）的股票，以筹集现金，支撑自身在较大企业的核心仓位。

    普夫朗表示：“如果市场波动太大，未来IPO折扣率将高于此前通行的15％，否则，银行和投资者对于买卖IPO股份会变得非常紧张。不过，需要注意的是，那些不断准备着，并且预备在市场重开时率先上市的公司，将受益最大。或许其估值不是最理想，但它们能多次进入市场吸金，并且给了新投资者更多的流动机会。”

    另一个开放性的问题是，市场大幅回调会对众多优质pre-IPO企业（那些已经以高估值进行了多轮股权融资的企业）造成何种影响？

    换言之，如果上述企业需要延迟上市，同时又没有妥善管理好自身烧钱的速度，那谁将挺身而出，参与下一轮投资（即便企业估值有所下降）？今年早些时候，公开市场对“软件即服务”类企业的估值大降，各共同基金、对冲基金迅速停止了支持此类公司，直到公开市场稳定后才重返该领域。

    可见，如果出现更广泛的市场低迷，共同基金、对冲基金将全面退出所有pre-IPO领域。而鉴于大多数此类企业已经完成了传统的后期风险投资，我们会看到，一波意料之外的并购热潮可能即将来临。（财富中文网）