你愿意投资“中国500强”吗？

今年是本刊第三次发布《财富》中国500强排行榜，目前，进入此排行榜的都是上市公司，不仅包括在上海和深圳证券交易所的上市公司，也包括在海外上市、主营业务在大陆的公司。为什么是上市公司呢？首先，对于我们而言，上市公司的数据都是经过审计并公开向社会披露的，因此更加真实可信；其次，中国现在绝大多数上规模的企业都已经上市，因此，我们认为它们具备足够的代表性。当然，我们也知道少量非上市的公司规模也足够大，可以进入我们这个排行榜，比如众所周知的华为投资控股有限公司，2011年销售收入达2,039亿元，这使之可以排到目前我们发布的500强排行榜的第20位。我们还注意到华为公司从2009年开始，向公众提供经过审计的财务报告，就我们所知一些大型的非上市公司均有经审计的财务报告，如果他们愿意向公众或者我们提供的话，我们不排除在不久的将来考虑将非上市公司纳入《财富》中国500强排行榜。

说到代表性，近三年中国500强总收入占中国GDP的比例可以作为一个明证：2009年总收入为13.7万亿，约占当年中国国内生产总值的41%；2010年总收入约为19万亿，约占当年中国国内生产总值的47%；2011年中国500强的总收入达23.7万亿，占中国国内生产总值的50%。也就是说，三年来，中国500强收入在中国国内生产总值中的占比逐年在提高。导致这种现象有两个可能的原因：1. 越来越多的大型公司在过去三年中上了市；2. 中国大型公司的成长速度总体上其实高于中小微型的公司。

除了收入增长之外，中国500强过去三年总体而言，利润也在不断上升：2009年总利润约为1.3万亿，2010年总利润约为1.9万亿，2011年总利润约为2.1万亿。不过这三年500强的总市值却持续下滑：2009年总市值达27.6万亿，2010年总市值25.7万亿，2011年只有22.9万亿。也就是说资本市场对于500强公司总体估值不断下降：2009年总市盈率为21.2，2010年总市盈率为13.5，2011年市盈率为12.2。我们知道目前世界经济危机重重，中国经济也面临转型期的巨大挑战，但可以肯定的是，总体而言，目前我们500强的估值水平比三年前下降了四成以上，股票的价格相比三年前大都打折了，不知道读者诸君是否愿意购买。