标普创造了历史

        标普有勇气,果断降低美国国债评级到AA+,这件事情以前没有人干过。在有影响力的大机构当中,没有人对自己祖国的国债评级敢于不给最高评级的。标普敢。标普创造了历史!如果我们不认真地咀嚼此事的真正含义,很容易错判形势……
        降级这件事,有两个方面影响,一个方面是美国的国债被降了级,另一个方面是标普本身地位的提高和美国体制优越性的显现。对于前一个方面,周末还没有结束,不少券商就发来短信和邮件评论。其实真实的结果等一等今天晚上看看美国债券 (…)

为什么第一个大满贯单打冠军来自于武汉?

        李娜首夺法国网球公开赛冠军。谁也没有想到中国人夺取的第一个单打的网球大满贯比赛冠军居然是红土场地获得的。在此之前,法国网球公开赛的场地一直被中国选手抱怨,有人甚至说:“这块场地简直和中国人作对!”。土场确实比硬地更难打。中央电视台体育解说员认为土场会使球的弹跳不规则。这样理解是错误的。所有的土场,当然包括罗兰加洛斯球场,不至于差劲到连球弹起来会是什么样都无法控制。土场真正的秘密在于脚下。由于场地上有一层细土,所以摩擦力减小了很多,运动员启动比硬地困 (…)

实业资本出手恢复估值纪律

        这些年来,估值被看成弹性极大的事情,今天这个逻辑的缺陷日益暴露出来……
        市场有三大类参与者:上市公司(实业资本)、散户、机构。一边是股票的供应者,一边是股票的购买者。在股权分置改革之前,上市公司的股票不能随意减持,新股发行也受到计划性地调节。总地来说,游戏在股票的买方之间进行:机构赚了散户的钱或者散户赚了机构的钱,或者一部分机构或者散户赚了另一部分散户和机构的钱。那个时候估值不是一个很大的问题,因为一个筹码值20元或者40元并 (…)

油电混合动力还有前景吗

很多人认为以丰田为代表的油电混合动力车只是暂时的成功。这技术必将很快被更先进的锂电池加纯电动组合所替代。我几乎也这么认为。不过,漏掉了一个关键问题:需要多长时间?
差不多所有的技术都会被替代,就像马车被火车替代,蒸汽机被内燃机替代一样。历史告诉我们,关键是新技术有多快成熟。如果在蒸汽机被发明出来十年以后内燃机就成熟了,当时投资于一家生产蒸汽机的公司显然太不明智。但是,历史事实是,很多生产马车或者蒸汽机的家伙赚了大钱。在中国,我们可以找到很多更近的的例子来证明过渡性技术也许也蕴含 (…)

高铁竞争下航空业的未来

    这是在候机室完成的博客。没完没了的误点造就了这点关于民用航空业的感想…… 

    航空业会连续赚大钱,这不是猜测,是正在发生的事实。中国国航在今年(2010)将盈利超过100亿元人民币。其他航空公司也不会差。并且,这次不同是,在可以预见的未来,似乎没有什么东西能够改变当前的局面。现在只要买上一张机票,搭乘任何一个时间稍微正常一点的航班,您不难得出一个直观的印象:头等舱像过去的经济舱一样满,经济舱像火车厢人挨人。票价折扣动不动没有,甚至有时候买不上票! (…)

万得现象引发的新思考

经济与股市 会合拍也会错拍
  股市是用估值反映预期的,但与经济基本面有可能合拍也有可能错拍。我认为目前宏观经济的减速和估值之间应该有某种相关联的对应关系,已经进入到了一个基本平衡的阶段。
  股市现在的估值水平已经引发了相当多实业资本去回购自己的股票,比如说海信电器、瑞贝卡,大股东最近都在回购自己的股票,瑞贝卡控股买入公司股票近192万股,海信电器增持了公司股票近242万股。历史上像宝钢、上汽都有大股东在股价低迷回购过股票的案例,之后不久都发生了上涨,我不是用这个案例去证明后面市场一定 (…)

解读巴菲特2010年致股东信

        每个读过巴菲特致股东信的投资人自有不同感受。一人眼中一个世界。即使是一模一样的字句,理解起来千差万别,甚至有的部分被略过了,但有的部分却被精确地记录。巴菲特买入过中国石油,也卖出过中国石油。自他卖出的那一天起,请不要再相信任何关于他万年持股的神话——不管是他自己说的,还是媒体报道的。不读书,最多是小聪明,无智慧可言。尽信书,不如无书,也无智慧可言。
      巴菲特在最新的2009年度股东会上说了些什么呢?一人眼中一个世界,我挑了一些对我比较有 (…)